2019年，居然之家借壳武汉中商登陆A股市场，成为继红星美凯龙后，又一家登陆A股市场的家居卖场巨头，加上2016年在深圳中小企业板上市的富森美，家居零售卖场类上市公司在2019年从2家增加到3家。虽然近两年家居零售卖场的景气指数不高，但是三家上市家居卖场的2019年财报，不仅传递出了跟家居零售业有关的多个积极信号，同时也揭示了通往“泛家居航母”三种截然不同的晋级路径。
数说财报
头部品牌未受市场景气指数下滑影响，三大家居卖场均取得营收和净利润的双增长
2019年度报告期内，红星美凯龙延续着此前稳健的发展态势，全年实现营业收入164.69亿元，同比增长15.66%；归属于上市公司股东的净利润44.80亿元，同比增长0.05%。
居然之家2019年实现营业收入90.85亿元，同比增长7.94%；实现归属于上市公司股东的净利润31.26亿元，同比增长60.08%。
富森美2019年实现营业收入16.19亿元，同比增长13.96%；实现归属于上市公司股东的净利润8.01亿元，同比增长8.97%。
三大上市家居卖场，体量相差悬殊，营收最高的红星美凯龙在2019年的营业收入突破160亿，净利润更是高达44.80亿元。作为行业老二的居然之家，2019年的营收也达到了90.85亿，并且斩获了31.26亿元的净利润。富森美作为小而美的家居卖场品牌，2019年表现同样稳健，虽然营收总额仅有16.19亿元，但是净利润高达8.01亿元。同比2018年营收同比增长了13.96%,涨幅超过了排名第二的居然之家。净利润同比增长了8.97%。
从整个家居零售市场2019年的大环境来看，景气指数欠佳，不少家居卖场处境艰难，但是头部效应加上资本的加持，让三大上市家居卖场在2019年均有着不错的表现。以卖场老大红星美凯龙为例，截至2019年底，红星美凯龙是国内经营面积最大、商场数量最多以及地域覆盖面最广阔的全国性家居装饰及家具商场运营商。就零售额而言，公司占中国连锁家居装饰及家具商场行业的市场份额为 15.5%，占家居装饰及家具商场行业（包括连锁及非连锁）的市场份额为 6.3%。根据相关机构的统计，红星美凯龙不仅在家居装饰及家具零售行业中占有最大的市场份额，同时市场占有率也有所提升。
分析人士指出，随着加剧卖场头部效应的凸显，家居卖场行业洗牌的加剧，对于红星美凯龙和居然之家这样的行业老大和老二而言，将是一个进一步提升市场份额的绝佳时机。同时，对于富森美这样的小而美的家居卖场而言，也可以依托地域优势和运营特色，找到自身的差异化发展之路。
三大卖场平均毛利率超过60%，远超行业35.39%的平均毛利率近25个百分点
除了营收和净利润的集体双增长，报告期内三大家居卖场还有一组特别值得关注的财务数据——毛利率。根据相关财报数据，报告期内，红星美凯龙营收164.69亿元，毛利107.34亿元，同比增长13.9%。受益于自营商场和委管商场的毛利率均有所提高，红星美凯龙综合毛利率达到为65.2%。富森美作为一个依托成都区域市场的卖场品牌，虽然整体营收规模不大，但是市场租赁及服务业务版块，毛利率 高达70.68%。三大家居卖场主营版块毛利率的平均值超过60%，超出家居行业平均35%左右的毛利率25个百分点，且在整个泛家居行业各大细分行业中位居前列。
虽然2019年三大家居卖场营收增长和净利润增长幅度不大，但是在超高毛利率的支撑下，三大上市家居卖场的吸金能力都相当惊人。从南都记者此前梳理的100家泛家居上市企业2019年财报数据来看，在代表着吸金能力的净利润数据一项，红星美凯龙和居然之家不仅在泛家居行业最赚钱企业10强中排名第二和第三，而且盈利水平远超净利润排名第一的金隅集团。金隅集团近千亿的营收，仅实现了净利润51.78亿。红星美凯龙营收仅有164.69亿，却实现了净利润44.80亿元，居然之家营收仅有90.85亿，但净利润也高达31.26亿。家居卖场的吸金能力可见一半。由此也不难理解，在相关统计数据不断提示家居卖场过剩风险的同时，为什么依然不断有新的家居卖场涌现出来。
管窥趋势
透过三大上市家居卖场2019年财报，我们不仅可以看到卖场行业头部效应的凸显，并从线上和线下感受到行业洗牌加剧所引发的“山雨欲来”，同时也可以从三大上市家居卖场2019年的动作管窥整个行业的转型升级方向。
两大头部卖场品牌正加速攻城略地
从红星美凯龙和居然之家2019年财报信息来看，扩张依然是这两大头部卖场品牌的主旋律。截止2019年底，红星美凯龙拥有合计428家家居建材店/产业街，可谓是中国最领先的全渠道泛家居业务平台服务商。除了自营卖场，2019年红星美凯龙还通过战略合作额特许经营加速抢占市场。2019年7月，公司用增资和收购股权的方式，以3.48亿元投资银座家居，共计获得银座家居46.5%的股权，并列第一大股东。银座家居是鲁商集团旗下零售业三大支柱企业之一，在山东的济南、菏泽、临沂、威海等9个城市拥有12家门店。
和红星美凯龙一样，2019年居然之家也在加速渠道拓展。截至2019年底，居然之家在国内29个省、自治区及直辖市经营了355个家居卖场，包含92个直营卖场及263个加盟卖场，并在武汉市核心商圈以及湖北省荆州、黄石、黄冈、十堰、咸宁、孝感、荆门等10个主要城市经营9家现代百货店、1家购物中心、65家各类超市。
从两大卖场巨头的扩张势头来看，伴随着红星美凯龙和居然之家的扩张步伐，家居卖场的洗牌速度将会加快，缺乏产业链优势和应变能力的区域性家居卖场将难逃被洗牌的命运。
用差异化的路径构建更强悍的泛家居生态，家居卖场竞争再升级
从三大上市家居卖场2019年的诸多动态来看，无论是红星美凯龙还是居然之家，又或是富森美，都在往平台化方向转型。作为行业龙头的红星美凯龙在2019年加快了对上下游整合的步伐，通过布局家装和发力设计，从一站式购物的家居商场，升级成为了一个覆盖家居消费全链路、全场景、全周期的泛家居航母。
2019年，居然之家进一扩大经营范围，除了全国范围内经营管理“居然之家”连锁卖场外，还运营装饰装修业务、“丽屋”建材超市，并布局了家居物流业务。同时，公司业务还涵盖了现代百货、购物中心以及生活超市业态，并将自己的生态从家居圈扩展至生活圈，精准聚焦“大家居、大消费、新零售”三大领域，联手阿里巴巴做深做透。
富森美相比红星和居然虽然体量要小的多，但是2019年也在通过整合上下游资源，不断扩展产业边界，以“家”为核心，不断升级设计、家居、装修、拎包入住等多元化的专业服务，从而推动其自身商业平台上各项业务的发展。
从三大家居卖场2019年的整体情况来看，通过发力家装来抢占更上游和更强的家居消费入口，同时通过整合上下游或者跨业态来构建更强大的私欲流量池不仅是几大上市卖场缓解线下卖场流量困境的利器，家装业务、设计业务、百货业务等新扩展业务所产生的协同效应也让三大卖场斩获颇丰。
发力新零售，推动线上线下融合成为传统家居卖场转型的必经之途
2019年，红星美凯龙与阿里巴巴签署《战略合作协议》，宣布在新零售门店建设、电商平台搭建、物流仓配和安装服务商体系、消费金融、门店复合业态、支付系统、信息共享等七大领域展开合作。截至目前，双方在大数据应用、商场数字化升级和线上线下一体化营销等方面已经取得了多个阶段性成果。与此同时，红星美凯龙继续迭代IMP(Intelligent Marketing Platform)全球家居智慧营销平台，发力全渠道引流。
对于居然之家，发力新零售也是2019年的重要命题。为实现电商本地化，赋能家居经销商，家居连锁与阿里巴巴合作打造了本地化电商平台—同城站，公司既获取了线上流量，又建立了卖场与工厂、经销商的线上线下一体的合作共赢模式。截至2019年底，同城站已在北京、天津、郑州、武汉、重庆上线。不仅如此，2019年3月15，居然之家还上线了“居然管家”，消费者只要在居然之家消费，即可享受“终身服务”，服务将由智能家居服务平台——“居然管家”承接。
富森美相比红星和居然，没有体量上的优势，同时也没有诸如阿里这样的巨头来加持，但是在试水新零售层面也堪称有声有色。2019年，富森美继续对现有家居装饰及家具商场进行数字化改造升级，将线上家居消费平台与线下实体商场网络进行业务资源的充分融合与共享，在为消费者提供便捷优质服务及线上线下互动体验的同时，发挥线下业务与互联网拓展业务的协同效应，提升整体运营效率，实现价值创造最大化。与此同时，广泛开辟流量渠道 联合顾家、海尔、云米等头部品牌商家开展联合营销行动，通过小程序等形式，引入CRM客群、社群工具，深入推动公司营销模式创新，向市场推出“拎包入住生活馆”及精装修模式，将营销业务深度触达到新建楼盘，与房地产开发企业及物业公司建立合作关系，广泛开辟获客渠道，全方位向场内商家赋能。
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